이뮨온시아 공모주 분석

종목명	이뮨온시아
공모가액	3,000 ~3,600 원
시가총액(예상)	2,190억원 ~ 2,628억원
공모금액(예상)	274억원 ~ 329억원
공모주식수	9,140,482 주
신주 수량	0 주 (구주매출 100%)
수요예측기간	2025.04.22 ~ 2025.04.28
청약예정기간	2025.05.07 ~ 2025.05.08

 

이뮨온시아(ImmuneOncia)는 항체 기반 면역항암제를 개발하는 대한민국의 바이오벤처기업으로 2016년 유한양행과 미국의 제약기업인 소렌토 테라퓨틱스(Sorrento Therapeutics)의 합작투자로 설립되었고, 유한양행이 67%의 지분을 보유한 자회사임

(출처: 이뮨온시아 홈페이지)

이뮨온시아는 면역항암 치료제의 개발에 주력하고 있으며, 항체 기반의 항암제를 중심으로 다양한 파이프라인을 보유하고 있음

(출처: 이뮨온시아 홈페이지)

이뮨온시아는 면역세포인 T세포 및 대식세포를 목표로 하는 항암제 개발에 집중하고 있r고, 특히, NK/T세포 림프종을 겨냥한 IMC-001(Anti-PD-L1)은 임상 2상에서 객관적 반응률 79%와 완전 반응률 58%를 기록하며 뛰어난 효능을 입증했음

또한, 기술력을 바탕으로 2021년 중국의 3D메디슨(3D Medicines)과 IMC-002의 중국 내 개발 및 판매 권리를 계약금 800만달러(약 107억 원)를 포함해 총 4억 7,050만 달러(약 6,295억 원) 규모로 라이선스 아웃하는 성과를 거두기도 했고, 이중항체 IMC-202경우 YH41723라는 이름으로 유한양행과 공동 개발하고 있음

(출처: 이뮨온시아 홈페이지)

면역항암제의 상위시장인 전체 항암제 시장은 2023년 기준으로 $223b (약 324조원) 규모에 달하는 등 전세계적으로 가장 큰 시장을 형성하고 있고, 앞으로도 연평균 12% 수준의 성장률을 보이며 2028년 $409b (약 594조원) 규모로 확대될 것으로 전망됨

(출처: 이뮨온시아 투자설명서)

(출처:이뮨온시아 증권신고서)

 

영업수익은 2023년 약 1.1억원 24년 약 6.5 억원을 기록했고, 영업손실은 2023년 약 118억원 2024년 약 126억원을 기록하였음

이뮨온시아는 기술특례기업으로 증시에 입성하며 적자가 누적되고 있는 점과, 핵심 파이프라인인 이중항체 기반 치료제인 IMC-201의 임상진입이  국내는 2026년, 해외는 2028년 혹은 변수에 따라 더 늦어질 수도 있는 점은 부정적으로 볼 수 있음

수급적인 측면에서 볼 때 29.40%의 유통 물량은 공모가 하단 금액 기준으로 약 643.8억원대로 부담이 있고, 유통가능한 기존주주의 물량도 공모가 하단 기준으로 369.6억원으로 전체 유통 물량의 57%를 차지하고 있으나, 최근 바이오 기업의 주가가 좋은 흐름을 보이고 있고, 2022년 주요 FI들의 투자 단가도 5,000원 이상으로 물량은 제한적일 것으로 판단되서 균등과 일부 비례로 참여할 예정임